NRGI: 38% of Nigeria’s Oil Projects at Risk From Energy Transition

A Nigéria pode perder 38% de seus projetos petrolíferos à medida que a transição energética global se acelera, segundo o Natural Resource Governance Institute (NRGI).

Por Olivia Hart

A Nigéria pode perder 38% de seus projetos petrolíferos à medida que a transição energética global se acelera, segundo o Natural Resource Governance Institute (NRGI). O alerta incide diretamente sobre um país produtor que ainda depende das exportações de petróleo bruto para a maior parte de suas receitas governamentais e da entrada de divisas.

Esse percentual aponta para um problema estrutural, e não conjuntural. As pressões do lado da demanda, impulsionadas pela eletrificação, pelos ganhos de eficiência energética e pela substituição de combustíveis nas maiores economias importadoras do mundo, ameaçam inviabilizar parte da produção futura da Nigéria. Com isso, determinados projetos podem não receber autorização para avançar, permanecer sem desenvolvimento ou deixar de ser economicamente viáveis antes mesmo de o petróleo ser extraído.

Em um país onde os campos terrestres do Delta do Níger já enfrentam dificuldades relacionadas ao roubo de petróleo, à sabotagem e à retirada de investimentos por empresas petrolíferas internacionais, a avaliação do NRGI acrescenta uma dimensão de risco de investimento que não pode ser resolvida apenas com melhorias operacionais.

O que significa, de fato, o percentual de 38%?

A projeção do NRGI diz respeito ao portfólio de projetos da Nigéria, ou seja, aos empreendimentos que podem deixar de avançar caso a descarbonização global ocorra em um ritmo mais acelerado do que a adaptação do setor de exploração e produção do país. Nessa perspectiva, a transição energética não é um debate distante sobre políticas públicas, mas uma restrição comercial que já afeta as decisões finais de investimento.

Os riscos abrangem diferentes segmentos da cadeia de valor:

• Exploração e produção (upstream): campos petrolíferos que exigem longos períodos para recuperar os investimentos enfrentam o risco de que a demanda diminua antes que o capital investido seja recuperado.
• Regime fiscal: a arrecadação estatal proveniente de concessões, royalties e tributos diminui se os projetos não receberem autorização para avançar.
• Refino e infraestrutura de exportação (downstream): refinarias e terminais de exportação estruturados em torno do fluxo de petróleo bruto também ficam expostos à mesma incerteza em relação à demanda.

O relatório não afirma que a produção petrolífera nigeriana será interrompida amanhã. O argumento é que uma parcela significativa dos projetos em carteira, superior a um terço segundo o alerta central do instituto, está em uma zona de risco na qual os cenários de transição energética entram em conflito com a viabilidade econômica dos empreendimentos.

Por que a Nigéria está particularmente exposta aos riscos da transição energética?

Diversas condições concentram esses riscos na Nigéria. O governo depende fortemente das receitas de hidrocarbonetos para financiar os orçamentos públicos, o que transforma qualquer redução na carteira de projetos em uma questão fiscal, e não apenas empresarial. As empresas petrolíferas internacionais já redirecionaram parte de seus investimentos para o gás e para portfólios de menor intensidade de carbono. Enquanto isso, sucessivas desmobilizações de ativos vêm alterando a estrutura de propriedade das áreas de exploração terrestre no país.

Ao mesmo tempo, a comunidade global de investidores incorpora cada vez mais os riscos da transição energética às condições de financiamento de projetos de petróleo e gás. Isso eleva o custo de capital justamente para os empreendimentos de longo ciclo de desenvolvimento de que a Nigéria precisaria para sustentar sua produção, incluindo projetos em águas profundas e grandes iniciativas de recuperação e modernização da infraestrutura existente.

A análise do NRGI sugere, portanto, que a riqueza em recursos naturais da Nigéria pode gerar resultados econômicos inferiores aos esperados não por limitações geológicas, mas porque as condições de mercado mudaram.

O que formuladores de políticas públicas e operadores devem acompanhar?

O alerta do relatório funciona, em última análise, como um instrumento de planejamento. Para o governo federal, em Abuja, o percentual de 38% reforça a necessidade de adotar premissas conservadoras nas projeções de receitas petrolíferas, em vez de se apoiar em expectativas otimistas. As decisões sobre orçamento, endividamento e poupança pública dependem da confiabilidade das perspectivas de produção.

Para operadores e investidores que atuam no Delta do Níger, na plataforma continental e em blocos de águas profundas, a questão central é identificar quais projetos continuam economicamente viáveis diante de uma demanda de longo prazo mais fraca e quais sequer chegarão à decisão final de investimento.

Os principais indicadores a acompanhar são claros: o ritmo dos anúncios de decisões finais de investimento (Final Investment Decision — FID) em áreas petrolíferas nigerianas; as condições oferecidas nas futuras rodadas de licenciamento; e a capacidade da Nigéria de diversificar sua base de receitas com rapidez suficiente para absorver uma eventual redução do setor de exploração e produção.

A projeção de 38% do NRGI não é uma sentença definitiva, mas estabelece um parâmetro para avaliar as decisões de aprovação de novos projetos petrolíferos na Nigéria ao longo da próxima década..